10月30日早間消息，微軟今天發布了該公司的2026財年第一財季財報。報告顯示，微軟第一財季營收為776.73億美元，與去年同期的655.85億美元相比增長18%，不計入匯率變動的影響為同比增長17%；凈利潤為277.47億美元，與去年同期的246.67億美元相比增長12%，不計入匯率變動的影響為同比增長11%。（注：微軟財年與自然年不一致）
詳見：
財報發布后，微軟CEO薩提亞·納德拉（Satya Nadella）、執行副總裁兼CFO艾米·胡德（Amy Hood）等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下是電話會議實錄：
摩根士丹利分析師Keith Weiss：觀察微軟現狀，公司已連續兩個季度交出遠超市場預期的成績。無論是對比一年前，還是五年前的微軟，這樣的表現都令人意外。111%的商業預訂增長率，說實話，此前沒人能預料到。但矛盾的是，微軟股價表現卻跑輸大盤。我想探討的是，當前影響股價的核心隱憂究竟是什么，這種局面是否會改變？我認為“通用人工智能（AGI）”或許是這種顧慮的代名詞，而這一概念也包含在你們與OpenAI的合作協議中。這個問題想提給薩提亞，當我們探討AGI，或是應用與計算架構的變革時，公司是否看到了某些潛在的趨勢，無論是AGI相關，還是其他領域的變化，可能會改變微軟當前在市場中的強勁地位，導致其競爭優勢持續減弱？在人工智能模型，尤其是AGI模型的演進過程中，您是否有擔心的風險點？
薩提亞·納德拉：感謝提問。我的回答主要分兩部分。首先，我們對與OpenAI的新合作協議非常有信心,這份協議不僅明確了我們在知識產權（IP）方面的所有合作關系，也對“AGI”的定義做出了更清晰的界定，帶來了更高的確定性。其次，你提到的問題觸及了一個關鍵議題：此類AI系統如何真正落地到現實場景中，產生實際價值，既為使用這些系統的客戶創造回報，也為系統的構建者帶來收益。
當前情況的核心在于，即便AI的智能水平在持續提升，比如通過模型迭代帶來指數級進步，但問題在于，這種進步始終是“參差不齊”的。人們常說“參差不齊的智能（jagged intelligence）”，也有人稱之為“不穩定的智能（spicy intelligence）”。也就是說，一個AI模型可能在某項特定任務上表現極佳，但它的能力不會均衡地全面提升。因此，我們需要的不是單一產品，而是一套能“撫平這些參差不齊邊緣”的系統——比如GitHub Agent HQ（微軟整合多家編程智能體的統一管理平臺）或Microsoft 365 Copilot（基于大型語言模型和微軟圖形的數據和AI輔助工具）。以M365 Copilot為例，它不僅能生成Excel表格，能理解Office JS（Microsoft Office 提供的JavaScript API）、自帶公式，質量堪比專業建模者的作品，更重要的是，用戶可以在Excel中開啟“智能體模式（Agent Mode）”，對表格模型進行迭代優化，且整個過程有規可循、不會失控；之后還能將表格交給“分析師智能體（Analyst Agent）”，它會像專業數據分析師一樣解讀表格背后的信息。
我舉這個例子是想說明，即便未來AI模型變得“神奇且全能”，我們仍需要這類系統架構。而且我認為，我們會在很長一段時間內處于“智能參差不齊”的階段。目前我們聚焦的三大核心領域——GitHub（代碼）、安全、Microsoft 365（辦公），恰好是構建智能體組織的理想場景，能切實幫助客戶落地AI。順便提一句，我們也會將這套架構整合到“Foundry”服務中，開放給第三方客戶使用，助力他們搭建多智能體系統。
所以，我對AI領域的進展非常樂觀。協議中定義的“AGI”，短期內不可能實現；但通過構建上述系統，我們完全可以借助AI模型的進步，為客戶創造巨大價值。這才是市場需要理解的核心問題，而我對微軟在這一領域的推進能力充滿信心。
杰弗瑞分析師Brent Thill：我的問題問給艾米。關于預訂量的爆發式增長，我想很多人都會對風險的集中有所擔憂。我記得公司提到過有多份1億美元級別的合同，管理層不需要展開太多細節，我只想了解的是，面對51%的未履行訂單額（RPO）增長和超110%的預訂量增長，從全球范圍來看，這些交易在覆蓋廣度和范圍方面呈現出的哪些特點，令公司對于當前的業務態勢有信心？
艾米·胡德：我們先談談RPO的情況。目前RPO余額已接近4000億美元，我們一直在努力讓大家理解其覆蓋廣度，這些訂單涵蓋了多款產品、各種規模的客戶，也涉及不同成本結構，而且我們一直在穩步擴大這份增長平衡的業務組合，增速顯然非常可觀。但大家需要注意的是，正如薩提亞提到的，我們在構建系統和重點投資領域上的布局，決定了這些RPO分散在多款產品中，并非依賴單一業務。更關鍵的是，這些RPO的加權平均期限為2年，這意味著大部分訂單會在相對較短的時間內被消化，畢竟，除非能從中獲得實際價值，否則客戶不會輕易投入使用。