5月22日，截至港股收盤，小鵬汽車股價(jià)上漲13.05%，市值達(dá)654.74億港元。同時(shí)，截至美東時(shí)間5月21日收盤，小鵬汽車股價(jià)漲近6%。中美資本市場(chǎng)的良好反饋，與小鵬汽車業(yè)績(jī)減壓不無關(guān)系。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車增收減虧，毛利率重回雙位數(shù)。從賬面數(shù)據(jù)來看，經(jīng)過一年多的調(diào)整，小鵬汽車經(jīng)營(yíng)狀況開始回暖，但其中汽車業(yè)務(wù)的毛利率仍然偏低，反而與大眾汽車的合作，讓“賣技術(shù)”成為小鵬汽車的新抓手。

 

毛利率回歸兩位數(shù)

經(jīng)歷去年業(yè)績(jī)下行后，今年小鵬汽車“回暖”開局。

財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車營(yíng)收65.5億元，同比增長(zhǎng)62.3%。其中，汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收55.4億元，同比增長(zhǎng)57.8%。同時(shí)，今年一季度小鵬汽車交付量達(dá)2.18萬輛，同比增長(zhǎng)19.7%。

 

事實(shí)上，對(duì)于仍未“上岸”的小鵬汽車，相比營(yíng)收數(shù)據(jù)，外界更關(guān)注其毛利率情況。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車毛利率為12.9%，去年同期則為1.7%，去年四季度為6.2%。在整體毛利率回升下，小鵬汽車的汽車業(yè)務(wù)毛利率也得到提升。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車的汽車毛利率為5.5%，去年同期為-2.5%，去年四季度則為4.1%。對(duì)于汽車毛利率提升，小鵬汽車方面在財(cái)報(bào)中表示，主要由于成本降低及車型產(chǎn)品組合的改善所致。

小鵬汽車單車毛利率的提升，離不開高端車型的貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度高端車型小鵬X9累計(jì)交付達(dá)7872輛，占總銷量的36%以上。同時(shí)，據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度小鵬汽車的單車均價(jià)達(dá)25.4萬元，單車均價(jià)環(huán)比高出5.1萬元。“高溢價(jià)、高利潤(rùn)車型的銷量增長(zhǎng)，有利于車企毛利率的提升。”中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示，近年來自主品牌不斷“上探”高端市場(chǎng)，一方面是為提升品牌形象，另一方面則能夠提升盈利能力。

向單車要利潤(rùn)的同時(shí)，小鵬汽車也持續(xù)控制成本。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車銷售、一般及行政開支為13.9億元，環(huán)比下降28.3%。小鵬汽車方面表示，這是由于小鵬汽車向特許經(jīng)營(yíng)店支付的傭金減少以及營(yíng)銷、推廣及廣告開支減少的原因。

此外，小鵬汽車CEO何小鵬稱，今年四季度將交付一款小鵬品牌的全新B級(jí)純電轎車，作為達(dá)成25%技術(shù)降本目標(biāo)的首發(fā)車型。“該B級(jí)新車加上‘MONA’品牌車型的增量貢獻(xiàn)，將使小鵬汽車在今年四季度實(shí)現(xiàn)月交付量的同比大幅度增長(zhǎng)。”他表示。

用技術(shù)換利潤(rùn)

從賬面數(shù)據(jù)看，今年一季度小鵬汽車的業(yè)績(jī)同比得到改善，但環(huán)比仍面臨不小壓力。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度小鵬汽車新車銷售2.18萬輛，而“蔚小理”中另兩位蔚來汽車和理想汽車，交付量則分別超3萬輛和超8萬輛。對(duì)此，何小鵬表示：“小鵬汽車的戰(zhàn)略將不會(huì)像以前一樣僅著眼于銷量增長(zhǎng)，在這么‘卷’的市場(chǎng)里，我們會(huì)更著眼追求高質(zhì)量、高效率，全面提升公司的綜合能力，使長(zhǎng)板更長(zhǎng)且沒有短板。”

然而，銷量環(huán)比下滑直接影響了小鵬汽車一季度的營(yíng)收表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車營(yíng)收環(huán)比下滑近五成。其中，汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收環(huán)比下滑達(dá)54.7%。此外，小鵬汽車均價(jià)的提升雖然帶動(dòng)汽車業(yè)務(wù)板塊毛利率的增長(zhǎng)，但今年3月旗下車型售價(jià)的下調(diào)，讓外界開始擔(dān)心小鵬汽車二季度毛利率是否將再受影響。